国金证券：看好机械职业出海局势 重视人形机器人板块性全面出资时机

  估计年末至于25年是人形机器人完成0-1量产要害节点，工业催化不断，国表里工业共振，具有板块性全面出资时机。

  智通财经APP得悉，国金证券发布研报称，智元机器人正式量产商用，机器人工业催化不断。估计年末至于25年是人形机器人完成0-1量产要害节点，特斯拉、智元、比亚迪、华为等主机厂持续加码，国表里工业共振，具有板块性全面出资时机。工程机械方面，国内商场仍处筑底阶段，出口连续双位数增加，板块表里共振的逻辑持续得到验证，看好长周期工程机械主机厂在海外开展的新趋势。

  本周板块体现：上星期(2024/12/16-2024/12/20)5个交易日，SW机械设备指数下降2.27%，在申万31个一级职业分类中排名第14;同期沪深300指数下降0.14%。2024年至今体现：SW机械设备指数上涨9.36%，在申万31个一级职业分类中排名第14;同期沪深300指数上涨14.47%。

  智元机器人正式量产商用，机器人工业催化不断。12月16日，科创板日报了解到，智元正式敞开通用机器人商用量产，用于转移、拼装等作业。到12月15日，其机器人累计产值已有962台，年末方案产值将挨近00台。该行以为，年末至于25年是人形机器人完成0-1量产要害节点，工业催化不断。特斯拉、智元、比亚迪、华为等主机厂持续加码，国表里工业共振，具有板块性全面出资时机。

  工程机械国内商场仍处筑底阶段，出口连续增加态势。1)国内：依据我国工程机械工业协会数据，24M11轿车起重机、履带起重机、随车起重机销量别离为620/54/1405台，同比-39.2%/-44.9%/+11.1%，部分产品现已康复正增加，国内工程机械商场筑底信号逐步清晰;2)海外：依据协会数据，24M11我国工程机械出口额为44.85亿美元，同比+16.3%，持续连续双位数增加，板块表里共振的逻辑持续得到验证，看好长周期工程机械主机厂在海外开展趋势，主张持续重视三一重工(600031.SH)、徐工机械(000425.SZ)、中联重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、山推股份(000680.SZ)。

  农机职业冷季磨底，重视职业去库与底部回转。依据我国农业机械流转协会，11月拖拉机AMI指数为38.2%，环比10月-4.6pct，比较22/23同期别离为-11.8pct/+1.7pct。依据国家统计局，24年11月，规划以上企业大/中/小拖产值别离0.56/1.53/1.1万台，同比别离-27.9%/-30.1%/-8.3%，归纳剖析来看，当时农机职业全体体现略逊于23年同期，但全体状况安稳，冷季磨底特征显着。本年9月以来，受粮食价格下降与职业库存积压影响，农机职业产销下滑，现在途径仍处于去库过程中，全体24Q4体现相对平稳，该行以为农机职业库存去化持续推动，有望为25Q1旺季开门红做好衬托，主张重视国内大型拖拉机职业龙头一拖股份。